锂电行业深度报告：锂电池产业链、历史复盘、供给需求、海外市场

　　锂电池从实验室理论走向消费电子，再跨越到新能源汽车，最后迈向储能与多元化技术并存。行业目前正处于从单纯追求规模转向高质量竞争、技术路线多元化以及应用场景拓展的新阶段。

　　上游：掌控着锂、钻、镍、锰等米乐M6 m6米乐关键矿产资源的开采与提炼，直接制约着整个产业的成本与供应安全；并且负责将原材料加工成正极、负极、隔膜以及电解液等关键材料。其中正极材料主要分为三元、磷酸铁锂。负极材料包括碳基和非碳基材料，碳基材料主要是石墨，包括人造石墨和天然石墨等，非碳基材料主要包括硅基材料、钛酸锂和锂金属等。

　　下游：覆盖了动力电池、储能系统及消费电子三大应用领域，当前新应用场景不断丰富拓展。

　　从分类方式来看：一是根据应用领域分为储能电池、动力电池和消费电池。二是结合形状和外包装材料分为方形锂电池、圆柱锂电池和软包锂电池。三是根据正极材料可分为三元、磷酸铁锂电米乐M6 m6米乐池等。

　　磷酸铁锂材料中，PO4四面体和FeO6八面体构成坚固的骨架，磷和氧之间形成了强大的共价键(P-0键),使得材料的整体结构非常稳定。锂离子位于这个骨架的空隙中，形成了一系列一维线性通道，在充放电过程中，锂离子就是沿着这些一维通道嵌入和脱出的。

　　磷酸铁锂电池的优势体现在：1.成本效益显著。磷酸铁锂电池的成本效益涵盖了原材料、全生命周期、安全性和技术迭代等方面。2.安全性高。主要体现在三个层面：材料稳定性、热失控触发门槛高、热失控反应相对温和。3.循环寿命长。寿命长是晶体结构、反应机理和物理化学特性共同作用下的综合结果。其缺点主要体现在：1.能量密度低。这主要是因为较低的工作m6米乐官网 米乐M6平台入口电压平台及较低的材料压实密度。2.荷电状态估算困难、一致性差。3.低温性能较弱等。

　　2020-2021年，锂电池申万指数区间涨幅336%（Wind全A指数同期涨幅35%），最大涨幅413%（Wind全A指数最大涨幅37%）。

　　1）动力电池起量，推动行情。政策刺激新能源车量价，渗透率提升，2021年国内新能源车销量352万辆，同比增长158%，动力电池出货大幅增长。

　　2）储能电池占比低但增长快。碳达峰、碳中和政策，带动风光配储需求，2021年国内储能电池出货42GWh，同比增长197%,占锂电池出货13%。

　　2020-2021年，锂电材料区间涨幅前三为6F、正极、隔膜，分别上涨845%、676%、398%。

　　1）上涨阶段：全球锂电池需求爆发式增长，下游需求激增，上游原料紧张，材料环节量价齐升，股价弹性较大。

　　2）调整阶段：新产量投放加速，部分材料由供需紧张变为产能过剩，进入“以量换价”。

　　2024年9月-2026年2月，锂电指数上涨98%，产业链区间涨幅前三为6F、锂资源、隔膜，分别上涨203%、144%、140%。

　　1）储能：2025年中国储能电池出货量630GWh，同比增长85%，需求集中爆发但储能电芯产能紧张，部分企业的订单排期已延伸至2026年上半年。

　　2）材料：行业集中度提升、扩产偏谨慎、需求超预期，产能利用率大幅提升，从“以价换量”到“量价齐升”。