电气设备行业深度：2026年锂电行业四大关注点

　　关注点一：锂电池需求展望。在下游新能源车需求增长的基础上，总体单车带电量的提升关注商用车等贡献。

　　关注点二：锂电产业供需紧平衡是否会加剧。2025Q3的旺季出现了供需紧平衡的首次测试，2026年产业供需紧平衡有望加剧。从结构上看，预期旺季下库存行为成为重点变量。从产业变化上看，电池企业纷纷强化对2026年材料保供，当前对供给侧担忧明显加剧。

　　关注点三：供需紧平衡预米乐M6 m6米乐期下，供给侧扩张情况。当前锂电产业公司盈利和现金流情况一般，扩张动力弱。未来扩张计划也较为克制。“反内卷”政策成为慢变量引领行业高质量发展。

　　关注点四：供需紧平衡下涨价限度。在当前价格和盈利基础上2026年有一定涨价空间，但需注意和下游储能需求的反身性。

　　从材料迭代层面，建议关注固态电米乐M6 m6米乐池、高压实铁锂、硅基负极、钠电池等产业进展。

　　总的看，展望2026年，有望处于新一轮需求周期延续期以及新一轮材料迭代升级关键期。