亿纬锂能的前世今生：2025年营收6147亿行业第三净利润4302亿行业第二

　　亿纬锂能成立于2001年12月24日，于2009年10月30日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均在广东省惠州市。它是国内锂电池行业的领先企业，专注于消费电池和动力电池的研发、生产与销售，具备技术和产业链优势。

　　亿纬锂能所属申万行业为电力设备 - 电池 - 锂电池，涵盖共享单车、胎压监测、储能等概念板块。其主营业务为消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、三元圆柱电池）和动力电池（包括新能源汽车电池及其电池系统、储能电池）的研发、生产和销售。

　　2025年，亿纬锂能实现营业收入614.7亿元，在行业31家公司中排名第三，行业第一名宁德时代营收4237.02亿元，第二名欣旺达632.46亿元，行业平均数为245.3亿元，中位数为58.74亿元。主营业务构成中，动力电池258.58亿元占比42.07%，储能电池244.41亿元占比39.76%，消费电池110.75亿元占比18.02%，其他9566.54万元占比0.16%。净利润方面，2025年为43.02亿元，行业排名第二，行业第一名宁德时代净利润767.86亿元，行业平均数为28.03亿元，中位数为6532.29万元。

　　偿债能力方面，2025年亿纬锂能资产负债率为64.18%，高于去年同期的59.36%，且高于行业平均的49.52%。从盈利能力看，2025年毛利率为16.17%，低于去年同期的17.41%，也低于行业平均的17.23%。

　　亿纬锂能控股股东为西藏亿纬控股有限公司，实际控制人为刘金成、骆锦红。董事长刘金成，中国国籍，无境外永久居留权，1964年出生，研究生学历，博士学位，正高级工程师。先后在电子科技大学、武汉大学、华南理工大学获得学位，并在中欧国际工商学院EMBA学习毕业，获得MBA学位。曾任职于长江电源厂、惠州德赛能源科技有限公司；于2001年12月加入公司，曾任公司总裁，现任公司董事长，2025年薪酬708.9万，较2024年的457.33万增加251.57万。总裁刘建华，中国国籍，无境外永久居留权，1974年出生，获得中欧国际工商学院MBA学位。于2001年6月联合创办公司，现任公司第七届董事会董事、总裁，2025年薪酬311.57万，较2024年的223.91万增加87.66万。

　　截至2025年12月31日，亿纬锂能A股股东户数为20.53万，较上期增加米乐 登录入口9.52%；户均持有流通A股数量为9739.63，较上期减少1.91%。截止2026年3月31日，亿纬锂能十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股4951.79万股，相比上期减少583.64万股。易方达创业板ETF（159915）位居第六大流通股东，持股1292.54万股，相比上期减少1242.86万股。广发国证新能源车电池ETF（159755）位居第八大流通股东，持股1037.59万股，相比上期减少209.32万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九大流通股东，持股1001.29万股，相比上期减少1055.81万股。广发科技先锋混合（008903）位居第十大流通股东，持股982.99万股，为新进股东。易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）退出十大流通股东之列。

　　交银国际指出，2026年1季度公司电池出货延续增长态势，其中动力电池出货14.3GWh，同比增长40.9%；储能电池出货20.4GWh，同比增长60.8%，当季实现营业收入206.8亿元，同比增长61.6%；归母净利润14.5亿元，同比增长31.3%。公司已于1季度完成与客户的价格沟通，预计自2季度起价格联动机制逐步落地，盈利能力有望逐季修复。产能稳步释放，预计2026年出货规模同比增长~65%，2027年仍有望保持超40%的增长。维持目标价94.74元，对应26倍2026年市盈率，维持买入评级。 中国银河证券指出，26Q1公司动力电池出货14GWh同比+41%；储能电池出货20GWh同比+61%；消费电池预计营收同比+35%左右。Q2后定价联动机制确立且随新增产能释放后预计26年盈利将稳定向上修复。26Q1新增230GWh产能规划将在27/28年陆续落地。新技术未来发展可期，包括人形机器人、机器狗电池完成样品交付和组装；飞行器、无人机电池向多家头部客户交付产品；智能穿戴领域开发出适配AI眼镜的方形钢壳电池；AIDC领域将推出覆盖数据中心基站、机房、园区的产品；固态电池预计27年小批量生产，28 - 30年左右实现量产；钠电池已应用于储能领域，26年规划2GWh产能。预计公司2026/2027/2028年营收1014亿元/1356亿元/1635亿元，归母净利73亿元/101亿元/127亿元，EPS为3.4元/4.7元/5.9元，对应PE为21倍/15倍/12倍，维持“推荐”评级。

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