锂电排产数据及隔膜行业调研纪要

　　·锂电板块投资逻辑：自2024年三四季度储能需求爆发以来，锂电板块调整的空间与时间已较为充分。从估值水平来看，储能及锂电板块与整体电芯行业横向对比，估值具备性价比。当前处于2025年年报、2026年一季报披露关键节点，板块景气度支撑逻辑清晰：一是2026年Q1业绩表现向好，二是二季度排产景气度将持续延续，供需紧张环节具备较高投资价值，具体涵盖六氟VC、溶剂、铜铝箔、隔膜等领域。

　　从行业高频跟踪数据来看，2026年1-2月行业整体单车带电量、电池及电动车出口数据表现超预期，2026年三四月份排产景气度处于较高水平。不过受春节因素影响，1-2月终端新能源汽车销量出现一定累库情况，因此2026年3月下游需求数据是当前产业链景气度跟踪的核心观测指标，需高频跟踪3月下游需求及排产相关数据。综合板块调整充分、估值性价比突出、景气度延续等多重因素，对锂电板块反弹乃至部分供需紧张环节创新高具备信心。

　　·电芯产量规模预测：首先从终端需求维度切入，对2026年、2027年整体终端电芯的产量规模作出系统预测。其中2026年整体终端电芯总产量预计达到2816GWh，对应同比增速为31%，行业整体增速保持较为稳定的水平。从增长驱动结构来看，储能领域的高景气度是核心支撑，储能领域产量增速预计达57%，动力领域增速则维持在23%左右的平稳水平。2026年二月底的行业供需调平衡过程中，曾下调新能源车销的增速预期，但该调整暂未对整体终端电芯的产量增长预期产生明显影响，行业整体扩张确定性较强。

　　·细分领域增速拆分：从各细分领域的增速表现来看，2026年三大电芯应用领域的增长存在明显差异：储能领域增速预计达57%，维持高景气扩张态势；动力领域增速预计为23%，增长持稳；消费领域增速则一直保持平稳状态。尽管2026年新能源车销增速已经下调至9%，但该调整并未对动力电芯的增速水平造成影响，核心原因主要有两点：a. 行业内单车带电量出现非常明显的提升，同时新能源车渗透率进一步加大，有效抵消了车销增速放缓带来的产量压力；b. 新能源车销的变动前置于动力电芯生产，2026年车销的增速放缓或下滑，对动力电芯生产的影响将集中在2027年才会有明确的数据层面反应。

　　·储能电芯产能情况：2026年是储能电芯从314电芯向大容量电芯转型的关键年份，行业内主要企业均在加大相关产能的生产布局，产能释放节奏呈现明显的阶段性特征：新增产能释放将集中在2026年年中节点，经过一定的产能爬坡周期后，预计在2026年Q3左右实现稳定产出。针对部分市场观点给出的超高储能电芯产量数据，相关统计包含了非有效产能，不符合实际生产情况，核心判断逻辑为2026年处于新旧产线切换阶段，大容量电芯的产能要到年中才能逐步释放，因此全年有效产能规模约为950GWh，2026年储能电芯整体开工率维持在非常高的水平。

　　·新能源车市需求趋势：2026年2-4月中国新能源车市的核心矛盾已从能否增长转向靠什么增长、以什么代价增长。2026年2月新能源车销量受春节因素影响出现季节性回落，深层原因是政策红利边际减弱后，市场进入由真实价格、真实用车成本主导的再定价阶段；当前渗透率仍具备一定韧性，主要由插混、增程类电动化方案提供支撑，纯电车型的边际增量则愈发依赖深度折扣、金融方案及更快的产品迭代。3月在季度目标、渠道补库及交付集中的推动下，销量实现显著修复，但销量增长的同时伴随利润进一步压薄、残值压力累积，短期量的抬升更像是产业链在财务和库存之间形成的平衡状态。4月市场回归常态后需求反应将更加真实，下旬举办的北京车展将带来新一轮产品周期，大量新车首发、预售及传播放大效应，将推动市场从拼价格转向拼产品定义权和订单锁定，订单端将先行走强，交付端则可能延后5-6个月；整体来看4月新能源车市将呈现渗透率上行但结构分化加剧的特征，高热度产品所在的细分市场如大六座、旗舰SUV将有更强劲表现，老款车型若无改款或智驾功能补充，则需要更大力度的折扣才能维持周转。分领域来看，乘用端将呈现插混强于纯电的格局；商用端电动化受TCO约束，纯电车型在公交、环卫、城配等场景将稳步推进，渗透率仍有提升空间。出口层面，新能源车出口能够为国内产能和价格体系提供外部缓冲，当海外交付顺畅时，有助于缓解国内市场的内卷压力。

　　·动力电池产量与排产：2026年2月国内动力电池总产量为102GWh，环比下降15%，同比增长25.1%；其中三元动力电池产量为24GWh，环比下滑18%，同比下滑16%；磷酸铁锂动力电池产量为77GWh，环比下滑14%，同比增长46%。2月动力电池排产受春节因素扰动，但整体韧性仍强于往年；春节假期导致中上旬生产节奏阶段性放缓，多数电池厂开工率短暂回落，不过节后车企复产速度较快，带动电芯厂排产迅速修复。需求端来看，2025年以来插混、增程车型持续放量，使得动力电池需求的季节性波动有所弱化，尤其是磷酸铁锂系需求保持稳定增长；头部电池企业在节后迅速提升产线利用率，叠加部分车企在春节前去库后启动补库，推动2月中下旬订单有所恢复。3月动力电池排产进入明显修复与放量阶段，行业开工率显著提升，一方面车企生产节奏全面恢复带动整车订单快速回升，另一方面春季新车型集中上市，叠加地方促消费政策、车企价格策略共同作用，新能源车终端销量将出现季节性反弹。4月动力电芯排产预计维持高位运行，增长节奏较3月趋于平稳；一季度末车企已完成一轮补库存，进入二季度初期后采购节奏将逐步回归常态；需求端国内新能源车市处于相对稳定的销售阶段，出口市场贡献度正在逐渐提升，东南亚、中东、欧洲部分市场订单持续增长，为动力电芯需求提供支撑。技术结构方面，铁锂体系仍是排产主体，插混、增程车型持续扩张将带动铁锂电池需求维持高位，三元体系产能则更多集中在高端车型和部分出口车型上。整体来看4月动力电芯排产仍处于高景气区间，但环比增速有所放缓，行业生产节奏从一季度的修复性增长转向更加平稳的供需匹配阶段。

　　·动力电池库存情况：2026年2月国内动力电池预计库存为152GWh，环比增长6%，整体库销比为1.664；其中三元动力电池库销比为2.16，磷酸铁锂动力电池库销比为1.47，行业整体呈现小幅累库趋势。春节前后电池厂通常会安排一定安全库存以应对假期停工，因此2月行业库存水平相对偏高。进入3月后，随着动力电芯排产与车企生产节奏全面恢复，产业链结构出现再平衡：一方面整车厂在春节期间消耗的库存需要补充，经销商端也开始恢复库存水平，整车厂对电池的采购需求增加，推动电池厂库存逐步下降；另一方面电池厂在订单确定性提升后，逐步提高生产节奏，部分企业开始重新建立安全库存以保障交付稳定性。结构上来看，磷酸铁锂电池的库存压力相对较小，主要得益于插混与增程车的需求持续释放；三元电池由于终端车型的需求增长相对平缓，部分型号仍存在一定库存压力。

　　·动力电芯价格传导：动力电芯企业与主机厂签订的合同中，约80%设有价格联动机制，剩余20%为一口价合同。2025年整体价格联动传导并不顺畅，2026年初经过一轮重新谈判，上游成本压力已向下游传导，但该压力难以传导至终端车价，车辆销售价格仍维持现有水平，成本压力由主机厂及上游材料企业共同消纳。占比20%的一口价订单中存在不少大规模订单，该部分订单的价格仍在谈判过程中，部分较为强势的下游暂不接受电芯厂的涨价要求。从价格变动规律来看，各型号动力电芯的价格均紧随原材料成本波动，由于多数合同设有价格联动机制，成本可较好地传导至主机厂。海外市场方面，多数价格联动机制选取的周期为M-1甚至Q-1，能够有效熨平原材料价格波动，因此价格上涨对海外客户的压力相对较小。

　　·储能电芯供需数据：2026年2月储能电芯开工率为80%，出货量达58.1GWh，库销比为0.55个月。供应端方面，春节期间主流电芯厂普遍在除夕至大年初一安排停产放假，部分电芯厂年前启动产线切换、设备检修工作，假期持续推进冻储柔性产线电芯改造为大电芯产线安时电芯产线月后改造陆续完成，电芯产能将进一步提升，同时部分企业还计划扩展大电芯产线，为后续需求做准备。需求端方面，2026年1月受原材料价格飙涨影响，储能电芯价格呈现一日一价的快速上升态势，价格波动较快导致部分集成商选择节后采购，使得部分三四线电芯厂春节期间停工停产。2026年2月虽处于季节性调整低位，开工率从此前的90%降至80%，但同比2025年2月52%的开工率仍有明显提升，主要得益于国内外储能需求维持较高景气度。国内市场方面，经历1230并网节点集中交付周期后需求节奏趋于平稳，2025年国内储能整体中标量为203GWh，但系统出货量仅为174.8GWh，近30GWh的差额订单递延至2026年一季度交付；2025年11月至2026年2月剔除框架采购后的累计招标量超百GWh，为2026年3-7月电芯需求提供稳定支撑。不过国内部分项目受原材料成本快速上涨影响，经济性承压，2026年1月已出现部分招标延期的现象。海外市场方面，2026年2月海外订单占比较高的企业表现突出，有效对冲了国内订单节奏放缓的影响，但受中东地缘政治影响，部分储能企业已暂停对当地出货，恢复时间取决于政治演进及航运节奏恢复，部分企业已调整项目交付节奏，预计2026年3-4月电芯出货将较此前预期有所放缓，其中中东订单占比高、上半年主要交付中东订单的企业受影响更大，非处于中东订单紧急交付周期的企业可调配后期订单优先交付。远期来看，二线电芯企业大电芯产品正处于集中送样阶段，新建产能预计2026年年中逐步释放，考虑项目从招标到交付的传导周期，预计9月后市场将重回高位运行节奏。

　　·储能电芯价格传导：以314安时电芯为例，2026年以来其价格与成本变化趋势高度联动，主要得益于2026年初电芯厂与集成商开展价格联动谈判，价格联动范围从原有碳酸锂扩大至电解液、电解铜等原材料，电芯厂可更好地将成本压力传导至集成商。同期集成商也与国内外业主方开展相应谈判，推进价格传导机制落地。国内与海外业主对价格传导的接受度存在明显差异：国内业主多数能够接受碳酸锂价格联动，部分可接受碳酸锂、电解液、电解铜多品类联动，整体价格联动机制较为明朗；海外业主大多仍采用一口价的报价形式，仅小部分联动碳酸锂价格。从价格走势来看，2026年2月电芯、系统及EPC招标价格已出现小幅上涨，成本压力正向终端顺畅传导。2026年上半年314电芯供需结构持续紧张，价格将维持上行趋势。2026年6-8月原材料价格出现明显下降，但314电芯价格降幅有限，核心原因是该时间段内供需紧张局势未得到缓解。后续随着500Ah、600Ah大电芯的市场认可度提升以及规模化效应显现，大电芯将对314电芯形成冲击，预计2027年初原材料价格仅小幅下滑的背景下，314电芯价格将出现较大幅度下降，回归至合理水平。

　　·主流企业排产情况：2026年3月终端电芯整体排产增速达24%，不同企业动力、储能电芯排产节奏及增长驱动各有特点：

　　a. A企业：2026年3-4月动力、储能电芯排产受季节性效应带动回升明显，4月储能电芯排产增量来自大电芯新产能完成爬坡后的释放；

　　b. B企业：2026年3-4月动力电芯排产节奏整体平稳，储能电芯大电芯产能预计2026年5-6月释放，3-4月储能排产有小幅增量，来自392型号电芯的产能释放，整体储能排产绝对值保持稳定；

　　c. C企业：2026年3-4月动力端口排产受订单影响保持平稳，4月储能产能有所增加，来自新增大电芯型号的投产，受中东订单影响增速不及预期；

　　d. E企业：动力端口的排产增量来自企业2026年规划将部分储能产线柔性转产至商用车动力板块，储能排产整体平稳，大电芯预计2026年6月投产后才会实现量级规模的跃升。

　　·隔膜产能与供需格局：2026年隔膜产量跃升明显，全年产能增速仅15%，新增产能以5μm产品为主，5μm产线μm产线μm产能主要用于生产对应产品。过往5μm隔膜主要应用于消费领域，2026年动力、储能领域也有即时需求释放。干湿法结构方面，2025年湿法隔膜总体占比约75%，2026年湿法产能占比跃升至88%，产量占比提升至82%，变动原因是部分动力企业将原干法动力需求切换为湿法。当前干法隔膜主要应用于储能领域的小电芯，且2026年小电芯领域也存在需求切换，原户储领域使用的100安时电芯正逐步切换为280安时、314安时产品，干法隔膜市场持续收缩。供需层面，2026年全年隔膜仅过剩1.76亿平，整体维持紧平衡格局；2026年产能释放主要以5μm产品为主，3月起头部5μm生产企业开始逐步释放产能，单月新增产能在2-3亿平，上半年为主要产能释放周期。

　　·隔膜开工率情况：2026年2月隔膜行业整体开工率保持较好水平，2025年2月行业开工率不足50%，2026年2月提升至70%，较1月环比降幅十分有限。其中头部湿法企业春节期间基本未停产，仅受2月工作日减少的影响。进入2026年3月，下游需求回升明显，头部电芯厂积极锁定产能，不仅锁定头部隔膜企业产能，还同步锁定二线月隔膜行业开工率快速回升至高位。

　　·隔膜价格走势：隔膜报价机制与其他锂电主材不同，不与上游原材料PP、PE价格联动。2026年受地缘冲突、石油价格波动影响，原材料成本受到冲击，企业于3月启动与下游米乐 登录入口电芯厂的涨价谈判，目前计划先与头部两家电芯厂敲定涨幅后，再向其他电芯厂推送涨价方案，本次拟谈判涨幅为30%，但落地难度较大。2025年行业已经历三轮涨价，头部电芯厂累计涨幅不足10%，小型电芯厂累计涨幅约20%，且2025年12月刚完成涨价，预计本次对二三线月隔膜价格将维持稳定。分技术路线年价格整体持稳，头部隔膜企业干法产能开工率尚未开满。

　　·隔膜成本与设备国产化：隔膜成本情况需要结合生产设备国产化进程展开分析，2025年已有头部隔膜生产企业收购国内隔膜设备生产厂商推进国产化布局。目前涂覆环节的生产设备已基本实现国产化，该环节的国产化能够给隔膜生产带来将近1/3的成本降幅。但基膜环节的生产设备目前仍然主要依赖进口，国产化替代尚需较长时间，头部企业暂未大规模应用国产基膜设备，认为其精准性仍有提升空间。

　　·隔膜相关问题答疑：供需层面，2026年隔膜总需求为363亿平，行业整体维持紧平衡，单月供需仅过剩不到1亿平，11月将进入紧缺格局。价格层面，2026年下半年7μm隔膜供需宽松，涨价难度较大；5μm隔膜供需紧张，但受下游客户议价能力较强影响，涨幅有限；2027年5μm隔膜供需仍将紧张，价格有望保持坚挺。产能层面，隔膜企业扩产集中在5μm领域，仅恩捷、金力、蓝科途、璞泰来等头部企业布局5μm产能，老旧产能因当前价格未达盈利线暂未启动，若算上老旧产能行业整体仍供大于求。技术与设备层面，5μm和7μm产线可共线生产，基膜设备仍以进口为主，国产化尚需1-2年，仅璞泰来部分基膜产线采用自研设备，头部企业暂未广泛接受国产基膜设备，主要因设备精准度有待提升；涂布设备国产化率已近90%，头部企业评价较高。谈价机制层面，头部隔膜企业采用月度谈价模式，供应量已提前锁定，仅价格按月度、季度或半年度调整；非头部企业采用季度锁量锁价模式，2026年一二月需求偏淡暂未落地月度谈单，3月起头部企业正试图恢复月度谈单周期。成本层面，头部隔膜企业天然气采购有长协，能源成本压力较小；中小型企业无长协，但能源成本在整体成本中占比不高，压力整体可控。

　　·铜箔与行业增速答疑：2026年电解铜价格预计在10万/吨左右震荡，铜箔价格仅小幅上涨，不会出现2025年的大幅上涨情况。技术迭代方面，当前动力及储能领域铜箔正逐步从6μm向4.5μm、5μm迭代，可有效降低单耗助力产业链降本。行业需求规模方面，2026年整体电池产量增速约31%，总出货量为2816GWh，其中动力电芯出货1774GWh，储能电芯出货846GWh，消费类电芯出货196GWh。需求风险点方面，储能需求核心风险为碳酸锂价格上涨侵蚀项目经济性，若碳酸锂价格持续高位可能导致部分海外项目延期，中东地缘政治若持续扰动可能下调中东地区储能需求预期，中东地区储能出货占比约6%，整体规模有限；动力需求核心变量为2026年4月北京车展新车型的市场表现，若新车型上市未能提振车市销量，可能导致动力电芯需求在现有预测基础上持平或下降，并非同比下滑。

　　·储能需求相关答疑：招标趋势方面，2026年一二月储能招标以集采、框采为主，对应非短期需求，采购节点多跟随碳酸锂价格走势调整，2025年11-12月大量招标的EPC及系统项目可支撑2026年上半年需求。需求分层方面，风光大基地项目有年度并网目标要求，对价格敏感度较低；高收益率节点电站对价格忍受力更强，两类项目均不会因碳酸锂价格波动明显延期；对成本敏感的普通项目占比约20%-30%，若碳酸锂价格超过15万/吨将导致项目内部收益率降至6%以下，当前已出现部分延期观望情况。体量数据方面，节点电站占2026年国内储能出货量的20%左右；2026年储能电芯出货国内占比40%-45%，海外占比55%-60%。产量与装机关系方面，储能电芯产量与装机比例约为2:1，2026年全球储能装机约400GWh，较高的产装比体现了行业对未来景气度的乐观预期，但也存在需求不及预期导致的去库存风险，需警惕类似2022年户储行业的库存波动问题。

　　·其他问题答疑：动力电池、储能电池库销比的统计口径仅覆盖电池厂库存，不包含终端车企、储能集成商等下游环节的库存。终端车企及储能集成商拿到电芯后通常不会长期存放，会快速将电芯组装为整车系统或储能PACK后对外发货，因此终端环节库存未纳入统计范围。

　　A: 端口数据情况需后续确认回复；年度公司情况的数据以363为准，394数据存在问题。

　　Q: 隔膜本轮砍价中，年前约20%的涨幅是否基于基膜加涂布的价格基础，且最近一轮是否再涨一毛钱？

　　A: 不同企业谈单模式不同，头部企业去年采用月度谈单，德国企业9月提价12月落地；二三线%。

　　Q: 隔膜市场3月涨价斜率陡峭、四五月份价格平稳，在总产能过剩约1亿平的情况下，下半年旺季是否会出现月度供不应求，价格能否继续上涨？

　　A: 2024年隔膜严重过剩时通常12月进入去库周期，2025年因下游需求较好提前至10-11月去库，今年延续这一情况。下半年7月开始维持紧平衡状态，单月供需过剩不到1亿平，11月将进入紧缺格局。

　　A: 7miu产品涨价存在困难，上半年新增较多5miu产能，且部分客户将产品从7miu切换至5miu，导致7miu产品供需不紧张；5miu产品价格会有一定涨幅但有限，主要因客户议价能力较强。

　　A: 7牛产品难以涨价，5牛产品会有一定涨幅，但涨幅有限，主要取决于客户的议价能力。

　　A: 2026年需求总数绝对值为363，2027年为431，最终会出现小幅过剩。

　　A: 今年铜价预测整体稳定、小幅上涨，幅度为几千元波动，较去年大幅上涨更平稳。具体情况推荐同步分析师进一步交流。补充说明：去年底开始，储能及动力领域已从6μ铜箔向5μ甚至4.5μ迭代，单耗更低，有助于降本。

　　A: 总计瓦时数为2816G瓦时，其中动力1774G瓦时、储能846G瓦时，动力消费196G瓦时。

　　Q: 动力、储能、动力消费三块业务中，哪块可能超预期或低于预期，或存在高估/低估的情况？

　　A: 储能端口受碳酸锂价格及地缘政治影响，碳酸锂进一步上涨会冲击项目经济性导致延期；地缘政治若持续时间长会下调中东预期。动力端口的转变点在4月份车展，新车型上市提正车销则动力提升，否则需求持平或下降。

　　Q: 隔膜成本上涨背景下，顺价是否可能超预期？5微米隔膜供需紧张，当前价格预测主要针对7微米，二季度及下半年旺季5微米隔膜价格如何？

　　A: 原材料端成本进一步提升，PPPE相较于战争前预测提震不多，但隔膜企业以此为由向下游电芯厂提涨；同时，产能释放阶段新兴产品需求紧张，是上半年提涨成功的重要原因。5微米隔膜方面，今年上半年供需格局紧张但需求方有限，主要生产企业认为价格涨幅有限；下半年随着维密产能释放，价格将偏平稳，涨幅有限。

　　Q: 伊朗因素导致天然气价格持续上涨，能源动力在成本结构中占比20%，隔膜厂对能源价格上涨的反馈及天然气成本是否有长协？

　　A: 能源动力成本方面，头部隔膜企业天然气有一定长协，中小型企业无长协，但能源价格上涨未给隔膜厂带来很大成本压力。后续将进一步跟踪相关情况，结果会以文章形式发布在紫色网。

　　Q: 隔膜因产能紧张存在锁产能情况，具体机制是什么？是否锁量或锁价？当前谈价机制是怎样的？

　　A: 去年上半年隔膜供应充足时，采用长协模式，锁量锁价、季度谈单且一口价。9月隔膜开始第一轮提涨后，头部企业改为月度谈单，仅调整m6米乐官网 米乐M6平台入口价格。11-12月，头部隔膜企业虽口头提出不锁量不锁价，但实际仍锁量，价格按月度、季度或半年调整。今年一二月份因需求偏淡，未落地月度谈单；二三月份试图恢复头部企业月度谈单周期。非头部规模企业目前仍采用季度谈单模式，锁量锁价。

　　Q: 主要隔膜企业未来产能扩张计划及盈利规划如何？行业过去经历盈利高企后萧条阶段，当前盈利回本周期需7-10年，且存在未来被固态替代的风险。

　　A: 主要隔膜企业产能扩张整体谨慎。虽去年下半年行业出现供不应求格局，但产能扩张主要集中在5μ产品，涉及恩捷、金力、蓝科图、派来等企业及部分转型5μ的企业，5μ产品因有订单支撑扩产较快；其他产品型号扩产节奏较慢。此外，行业存在老旧产能未开启，因价格不合适，算上老旧产能市场供大于求；当前及预计今年二年底价格均无法支撑老旧产能启动，影响有限。

　　Q: 5μ与7μ产品之间的转产情况如何？海外设备紧缺是否会重演？国产设备能否生产高端5μ产品进而导致产能无序扩张？是否仍依赖海外设备？

　　A: 新建产能几乎为5μ相关。国产设备如璞泰来、中科华联及收购企业的设备在涂布领域应用广泛，头部企业涂布国产化设备率近90%；基膜大比例依赖进口，仅璞泰来部分新线用自有设备，其他仍依赖进口，该现象将维持1~2年。

　　Q: 璞泰来自用基膜设备的生产情况、向其他隔膜厂供应基膜设备的客户反馈及国产基膜设备的短板是什么？

　　A: 头部企业未接受璞泰来基膜设备，更多使用其涂布设备；其他隔膜厂反馈基膜设备精准性有待提升，涂布设备获头部企业好评。

　　Q: 2027年隔膜行业供需是否会更紧张，价格是否有进一步提升空间或趋于平缓？

　　A: 2027年电芯企业需求趋势是更多转向5MU产品，5MU产品价格会提升，因明年5MU市场格局紧张；部分企业会将7牛产品改为5牛，5牛明年将成为新的产品类型；其他产品扩产谨慎；格木企业今年在投，部分跟随中国电芯企业及供应链出海，成为明年新的供应量来源；需求端明年仍维持紧张格局；价格方面，增加5年价格预测，认为能维持坚挺。

　　Q: 2026年国内储能招标和中标同比情况如何？当前部分项目延期观望的后续影响是什么？

　　A: 国内储能招标中，一二月份集采和框采占比高，对应非短期需求，企业可选择碳酸锂价格下跌节点采购；EPC和系统招标对应短期需求，去年十一二月份的量能支撑今年上半年。招投标企业态度与原材料价格密切相关：风光储大基地项目有定向完成目标，对价格敏感性低；抢节点电站项目收益率预期高，对价格忍受力强，短期内量级不会停；投正常平均理论值项目的企业因经济性一般，出现项目延期，需观望价格走势。

　　A: 从地区层面测算，青海配储时长4小时下，碳酸锂价格15万左右可盈利，超过则L2下降至6%以下影响项目投资；仅内蒙、宁夏超过青海的情况，且这两个地区去年口径量级超50%，加上其他地区节点电站的量级，整体对价格最敏感的需求从装机层面占比约20%~30%。

　　Q: 相对收益率高于单纯独立储能的抢节点对应的储能市场，其总体量及全国范围内的整体空间有多大？对应多少GWh的总体盘子？

　　A: 我们未统计过该市场的具体数据，但可从参与企业情况给出大致判断，仅供参考。节点电站占今年国内储能出货量的20%左右。

　　Q: 去年招标约500、中标约300多，其中约20%可理解为节点，是否可按此计算？

　　A: 可以按此计算，逻辑来自终端企业电站今年目标中涉及自主投资电站的相关需求。

　　Q: 市场担心大储可能重蹈2022年户储的覆辙，同时2025-2026年电池需求预计为1.4TWh-1.8TWh，若车辆销量持平或微降，电池大型化是否是电池增量的主要贡献？

　　A: 是的，以314线GWh；而大电芯线产能可达十几GWh甚至19GWh，因此布局大电芯线对电池产能增量影响显著。

　　Q: 第12页提到的365、363、394等隔膜相关数据，及页面中隔膜出口量的含义是什么？

　　A: 394是直接相加得出的数字，实际363为总数，需求量为363减31。

　　Q: 统计的动力电池和储能电池库销比是否包含电池厂及终端？具体口径是怎样的？

　　A: 仅包含电池厂，不包含终端。因终端拿到电芯后不会长期库存，会直接装入系统或pack并对外发货。

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　　#张雪吃得苦霸得蛮 #张雪眼里全是对摩托车的极致热爱 2025年，张雪带着自主研发的四缸仿赛机车500RR，亮相成都天府国际赛车场，一举创下国产车最快圈速纪录。他是怎么做到的？回看2025年湖南卫视《首发》报道，答案早已写在他一路走来的每一步里。（来源：湖南卫视《首发》）

　　日本政坛的“拥核论”闹剧尚未平息，以色列半个多世纪的核发展轨迹，已向世界揭开了美国核政策的双重标准底牌，若日本执意突破“无核三原则”，美国绝不会是第一个翻脸的国家。

　　当地时间3月29日，美国总统特朗普在接受英国《金融时报》独家采访时发表震撼性言论，直言不讳地宣称“我最想做的事就是夺取伊朗的石油”，并明确表示不排除军事占领伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的可能性，甚至狂妄声称“我们可以轻而易举拿下它”。

　　当年越南凭借着自己的艰苦奋斗，并在中国以及苏联的大力支持下，战胜了外来侵略者美国。然而越南自从取胜之后，其野心不断膨胀，其想称霸东南亚，并将我们视为了头号敌人。

　　朋友，你有没有过那种时刻——读到一段话，心里“咯噔”一下，仿佛被点醒了。今天分享的这几句，就是这样的存在。它们不复杂，却像老酒，越品越有味道。记下来，放在心里，够用一辈子。第一句：人生不是赶路，是感受路。咱们这代人，活得太急了。忙着赚钱，忙着赶进度，忙着比孩子。