乘新能源轻量化东风汽车精密铸件小巨人隆源股份成功上市
在全球新能源汽车产业爆发式增长与“双碳”目标的双重引领下，汽车轻量化、电动化已成为不可逆的行业发展趋势。铝合金精密压铸件作为破解新能源汽车里程焦虑、实现整车减重增效的核心零部件，正迎来市场需求的持续扩容。在此行业背景下，（简称：隆源股份，股票代码：920055）于3月31日登陆北交所。这家深耕铝合金精密压铸领域近20年的企业，凭借深厚的技术沉淀、稳固米乐M6 米乐平台的客户壁垒与持续的产品创新，已成长为该细分赛道的领军企业。
隆源股份成立于2006年，主要从事汽车行业铝合金精密压铸件的研发、生产与销售。公司早期的业务布局聚焦于汽车发动机系统，核心产品涵盖涡轮增压器壳体和背板、尾气排放阀体、节气门壳体等，在长期的生产实践中积累了扎实的精密制造功底。后续逐步将业务版图拓展至汽车转向系统，推出EPS电机壳体等对精密程度、机械性能和安全性能要求严苛的汽车安全部件，进一步丰富了精密制造的技术经验。
近年来，新能源汽车渗透率迎来快速提升，行业发展迎来全新米乐M6 m6米乐变革。隆源股份精准把握汽车新能源化和轻量化的战略发展机遇，加大对适配电动化、智能化汽车的铝合金压铸件的研发与生产投入，形成了OBC箱体、车载电源集成产品箱体、逆变器壳体等核心产品矩阵。
其中，OBC箱体作为车载充电机的核心壳体部件，主要承担承载和固定OBC内部功率电子模块的作用，同时还能实现电磁屏蔽、搭建散热通道并提供高压安全防护。公司曾与国内车载高压电源系统领军企业富特科技联合开发首款OBC箱体样件，凭借过硬的产品品质，后续相继切入台达集团、科世达等头部电控企业的供应链体系，产品最终配套应用于特斯拉、比亚迪等主流新能源汽车品牌。
发展至今，隆源股份产品已覆盖汽车发动机系统、新能源三电系统、转向系统、热管理系统等关键领域，其中，转向系统的EPS电机壳体、热管理系统的硅油离合器壳体等产品，可同时适配传统燃油车与新能源汽车，实现了跨车型的产品适配性。
从市场份额来看，公司核心产品的市场竞争力持续提升，各细分市场占有率基本呈上升趋势。2022年至2024年，隆源股份OBC箱体（包含车载电源集成产品箱体）在全球新能源汽车市场的占有率从1.40%增长至5.26%，EPS电机壳体在全球乘用车市场的占有率从5.81%增长至6.64%；涡轮增压器背板在全球汽车市场的占有率从4.29%增长至5.91%。
凭借突出的行业竞争力，隆源股份先后被评为国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、国家级绿色工厂，跻身中国铸造协会第九届理事单位，并入选第二届中国铸造行业压铸件生产企业综合实力50强，获得行业内的广泛认可。
汽车零部件行业具有供应商认证门槛极高的特点，企业想要进入下游客户的供应链，需经过严格的资质审核、样品测试、批量验证等多道流程，而一旦成功进入合格供应商名录，双方的合作关系往往具备长期性和稳定性。隆源股份依托多年积累的核心技术与严苛的品质管控体系，成功构建起 “全球知名汽车零部件供应商 + 整车制造厂商” 的优质客户结构。
在核心零部件供应商客户方面，公司合作对象包括博格华纳、台全集团、富特科技、台达集团、盖瑞特等行业头部企业，其中博格华纳作为全球涡轮增压与电驱动领域的巨头，2022 年其涡轮增压器全球市场份额约 29%，位居行业第一。在整车厂客户层面，公司业务覆盖零跑汽车、长城汽车等企业，产品最终广泛应用于特斯拉、比亚迪、宝马、奔驰、大众、丰田等全球主流汽车品牌，以及小米、蔚来、零跑等新晋造车势力。
凭借优质的产品与高效的服务，隆源股份的产品获得了下游客户的高度认可，曾多次获得博格华纳 “长期贡献奖”“最佳质量奖”、科世达 “最佳配合奖” 等荣誉，客户粘性持续增强。这种深度绑定的合作关系，让公司能够同步受益于下游客户的业务扩张，为订单的持续稳定提供了坚实保障。
依托与下游头部企业的稳固合作，叠加全球汽车行业的稳步发展，隆源股份的业绩实现了稳定增长。
2022年至2025年6月，公司分别实现营业收入5.19亿元、6.99亿元、8.69亿元和4.75亿元，同期归母净利润分别为1.01亿元、1.26亿元、1.28亿元和0.65亿元。
从收入结构来看，发动机系统和转向系统零部件作为公司的基石业务，2024年收入合计达到4.57亿元，占汽车类零部件收入的比例超过50%，为公司业绩提供了稳定的支撑；新能源汽车三电系统零部件则成为公司近年来的增长核心，其收入占比从2022年的8.55%快速提升至2025年上半年的34.71%，同时产品平均单价从2022年的68.99元/件提升至2024年的100.89元/件，实现量价齐升，充分展现了新能源产品的高附加值特性。
尽管受产品结构变化和市场竞争加剧等因素影响，公司主营业务毛利率存在一定波动，但始终保持在高于行业可比公司均值的水平，2024 年公司主营业务毛利率为 24.17%，而同期行业均值为22.04%。
在市场拓展方面，公司紧跟国内新能源汽车市场的爆发式发展趋势，内销市场成为业绩增长的新支柱，内销占比从2022年的49.46%提升至2025年上半年的65.49%；外销市场则保持稳定发展态势，公司产品主要出口墨西哥、泰国、美国等国家和地区，并通过价格联动机制有效应对汇率波动，2024年外销收入占比仍达34.51%，优质的海外客户结构保障了外销收入规模的稳定。
汽车轻量化对新能源汽车的续航提升具有关键作用，根据第十三届国际汽车轻量化大会公布的数据，纯电动车每减重10%，平均续航里程可提升5%-8%；插电式车型每减重10%，平均续航里程能提升10%-11%。目前，延长新能源汽车续航里程的主流方式为增加电池组数，但电池组件的增加会显著提高汽车整体重量，进而对整车的综合电耗、续航里程、动力性、制动能力、生产成本和安全性等方面产生不利影响，这也让新能源汽车对零部件轻量化产生了迫切需求。
在汽车轻量化、新能源化的行业浪潮下，技术创新成为零部件企业打造核心竞争力的关键。隆源股份始终将研发创新放在发展首位，持续加大研发投入，2022年至2024年，公司研发投入年均复合增长率达29.93%，2024年研发费用率达4.80%，研发人员占比为13.64%，已形成一支专业搭配合理、创新能力突出的科技创新型研发团队。截至2025年6月30日，公司累计拥有52项专利，其中发明专利15项、实用新型专利37项，专利布局全面覆米乐M6 米乐平台盖工艺、产品等核心环节。
为精准破解铝合金精密压铸领域的行业痛点，隆源股份将核心技术深度融入产品全生命周期管理，从设计、生产到精加工各环节形成了全方位的技术优势。
在设计端，公司通过三维建模和有限元分析技术，实现了产品轻量化设计与模具开发周期的双重优化。以OBC箱体为例，公司通过CAE模拟对产品结构进行反复优化，将产品重量从19.89kg减重至10.15kg，降幅达48.97%，壁厚从18mm优化至4mm，在保证产品结构强度的前提下，大幅降低了原材料成本和制造成本；同时，产品工艺的优化还将生产所需压铸机吨位从3500吨降至2500吨，进一步实现了制造成本的节约。
在生产端，公司采用模温智能控制、高真空压铸与一体化压铸等先进技术，有效解决了薄壁压铸件冷却不均的行业痛点，同时显著提升了铸件致密度，简化了产品装配流程，既满足了整车轻量化的需求，又大幅提升了生产效率。
除了核心工艺技术的创新，隆源股份还积极推进 “自动化、智能化、数字化” 发展战略，在生产端完成了全方位的智能化升级。在压铸生产环节，公司配备自动化压铸岛，实现取件、检测、喷涂、切边等工序的自动化和无人化生产；在精加工环节，引进牧野、发那科等国际知名品牌的智能加工设备，通过工业机器人实现自动化生产，生产效率与产品良品率得到双重提升。
近年来，全球汽车产业已实现稳步复苏，2024年全球汽车产量已恢复至9250.43万辆，而中国汽车产量更连续十七年位居全球第一，2025年中国汽车销量达3440万辆，创历史新高，其中，新能源汽车领域的增长尤为迅猛，2024年全球新能源汽车销量达1823.60万辆，中国新能源汽车产量的全球占比达70.67%，成为全球新能源汽车行业的核心引领者。
不过，里程焦虑仍是当前制约消费者购买新能源汽车的主要原因之一，也成为减缓新能源汽车市场进一步扩张的重要障碍。现阶段，动力电池技术发展已进入瓶颈期，主流锂离子电池的能量密度已接近物理极限，而固态电池等其他新材料电池尚处于研发阶段，暂未实现量产，这也让汽车轻量化成为破解里程焦虑的重要路径，进一步推动了铝合金压铸件的市场需求。
目前，铝合金压铸件已广泛应用于汽车的车身系统、发动机系统、三电系统和底盘系统等多个领域，与燃油汽车相比，新能源汽车在三电系统、车身部件和底盘结构件上对铝合金压铸件的应用更为积极。在新能源汽车产销量和渗透率持续提高的背景下，汽车用铝合金压铸件的市场需求预计将保持持续增长的趋势。
在行业需求持续扩容的背景下，隆源股份此次北交所上市的募投规划，正精准契合行业发展趋势与自身产能需求。公司拟募集资金5.6亿元，主要投向“新能源三电系统及轻量化汽车零部件生产项目（二期）”和“研发中心建设项目”两大核心项目。
其中，新能源三电系统及轻量化汽车零部件生产项目建成后，将为公司新增 1420 万件 / 年的铝合金压铸件产能，产能主要用于新能源汽车三电系统零部件、轻量化汽车零部件的生产，能够有效缓解公司当前的产能压力，充分满足下游快速增长的订单需求；研发中心建设项目的推进，则将进一步强化公司的研发创新能力，助力公司紧跟行业技术发展趋势，持续推出符合市场需求的新产品。
未来，随着全球新能源汽车行业的持续高景气发展，汽车轻量化的市场需求将不断释放，隆源股份有望凭借自身在技术、客户、产能等方面的核心竞争优势，进一步扩大市场份额，持续提升盈利水平，在汽车新能源化、轻量化的行业浪潮中实现跨越式发展。
