锂电盈利反转逻辑正在兑现储能赛道成第二增长曲线

　　据鑫椤资讯数据，3月国内电池样本企业排产环比增长21.93%，正极、负极分别环比增长23.3%、16.42%，机构预计4月排产环比还将明显提升。价格端，碳酸锂一季度均价约15万元/吨，较2025年同期的6-7万元/吨涨幅翻倍，中游材料环节顺利实现顺价。

　　在量价齐升的背景下，锂电产业链最新财报业绩成为验证“盈利反转”逻辑的关键窗口。

　　Wind数据显示，已披露营收的30家公司平均营收252.04亿元，同比增长13.46%；已披露净利润的7家公司平均净利润121.63亿元，同比增长m6米乐官网 米乐M6平台入口57.09%。宁德时代作为行业龙头，2025年营收4237.02亿元，同比增长17.04%；净利润722.01亿元，同比增长42.28%

　　根据券商分析，2025年锂电池行业供需关系正在改善，交银国际预计2026年全球锂电池总需求同比增长约22%，其中储能增速强于动力电池，随着新能源汽车渗透率提升和储能需求爆发，行业需求端保持强劲增长。同时，工信部推动的反内卷政策有助于缓解行业非理性竞争，改善企业盈利环境。

　　盈利端，铁锂正极涨价落地最快、覆盖面最广，2026年第一季度将看到盈利显著改善。同时，随着动力快充和储能大电芯渗透率提升，高压密铁锂需求高增，预计2026年高压密铁锂需求169万吨，较普通铁锂溢价1-2千元/吨，进一步优化产品结构。铁锂正极是当前锂电板块的估值洼地，看好估值m6米乐官网 米乐M6平台入口修复行情。

　　储能赛道：增速超越动力，成锂电增长第二曲线月储能电池销量同比增长108.9%，增速远超动力电池的36.5%。随着国内136号文、114号文落地，叠加海外AI数据中心配储需求，全球储能进入需求爆发时刻。中资厂商凭借LFP路线的成本优势持续提升全球市占率，储能已成为锂电产业链最具弹性的增长极。

　　半固态电池进入量产上车周期，钠离子电池规模化破局。高压实磷酸铁锂、高镍三元成为主流，技术迭代从价格竞争转向技术+成本+全球化综合竞争。交银国际认为，随着节后排产修复，锂电板块具备反弹空间，建议关注兼具成本优势和技术壁垒的龙头企业。

　　锂电池行业在经历2023-2024年的调整后，2025年呈现出明显的盈利反转迹象。行业供需格局改善、成本压力缓解、技术升级加速等因素共同推动板块盈利修复。龙头企业凭借规模优势和技术领先，在行业调整期展现出更强的韧性，储能需求的爆发和固态电池技术的突破为行业提供了新的增长动力。

　　二季度为传统旺季，车企排产上调、海外订单交付提速，行业复苏斜率有望进一步抬升。行业将从规模扩张转向高质量发展，技术迭代、出海布局、盈利修复成为主线。

　　[1] 盈利改善破困局，估值筑底启新篇——磷酸铁锂正极行业深度研究报告，中信建投，2026年3月18日