券商观点2024年锂电行业年度策略：变局之下静待格局重塑出海征途新技术护航

　　2024-01-02，华福证券发布一篇电力设备与新能源行业的研究报告，报告米乐 登录入口指出，变局之下静待格局重塑，出海征途新技术护航。

　　主线-供求重启平衡进程，挖掘底部龙头。我们预计中国、欧洲、美国、全球2024年新能源车销量分别达到1141.7、388.3、236.7、1859.5万辆，同比增长24%、20%、50%、27%，需求进入中高速增长期。供给侧，企业经历2023年的阵痛期，盈利、现金均受到不同程度的影响，扩产能力边际下行，扩产放缓后供求关系将重启平衡进程，在周期底部关注盈利能力强、回款能力强、现金流健康的细分龙头。 主线-整车出海寻机，中游抢滩海外。动力性能强、智能化水平高的整车产品有望填补海外市场空白。中游电芯、材料企业为配合欧盟、美国本土米乐 登录入口化政策，积极选址建厂，覆盖东亚、东南亚、欧洲、北非、美国等地，关注商务基础好、扩产进展快的先行企业。 主线-新技术磨砺待发，关注放量方向。电池技术迭代加速、多点开花，快充、复合集流体、磷酸锰铁锂经历较长时间的反复验证，均有望在2024年实现装车、即在动力领域实现具有产业化意义的放量。关注技术赋能竞争力的中游企业，和享受增量的设备、细分材料环节。 投资建议：1）关注周期底部有明显成本优势的细分龙头：宁德时代300750）、科达利002850）、天赐材料002709）、中伟股份300919）、恩捷股份002812）、星源材质300568）、当升科技300073）、湖南裕能301358）、尚太科技001301）、贝特瑞、璞泰来603659）等。2）关注海外客户有先发优势、出海布局领先的：宁德时代、国轩高科002074）、亿纬锂能300014）、欣旺达300207）、新宙邦300037）、科达利、星源材质、恩捷股份、中伟股份、贝特瑞、璞泰来、当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、格林美002340）、龙蟠科技603906）等。3）关注2024年有望放量的新技术方向：【复合集流体】宝明科技002992）、骄成超米乐M6 m6米乐声、东威科技、璞泰来、英联股份002846）、三孚新科等。【快充】信德新材301349）、天奈科技、黑猫股份002068）、中熔电气301031）、元力股份300174）、曼恩斯特301325）、中科电气300035）、尚太科技、杉杉股份600884）等。【锰铁锂】德方纳米300769）、容百科技、湖南裕能、当升科技、湘潭电化002125）、红星发展600367）等。 风险提示：电动车终端需求不及预期、海外政策变动导致建厂进度及收益不及预期、新技术落地不及预期。

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