锂电行业激烈拼杀2024中国锂电池材料行业前景分析

发布时间：2024-06-11

　　从食品、鞋服、家具、文创上市公司争相跨界，到上下游全面产能过剩，过于剧烈的转折令人措手不及，回顾业内大佬刘金成2022年末的警告：“预计最晚后年全产业链都将出现产能过剩，而唯一不会出现过剩米乐登录入口的是质量上乘、成本低的电池产品”，可现实证明，“质量上乘、成本低的

　　锂电设备行业产业链上游主要是钢材、铝材、机械零部件和电气元件等，中游为锂电设备的前、中、后三道环节，下游主要是锂电池，包括动力电池、储能电池、消费电池等。

　　随着多家锂电行业上市公司业绩报告的出炉，在锂价动荡的2023年，企业业绩也存在着两极分化的现象。宁德时代有望再次成为中国汽车产业链中最赚钱的上市公司，而天齐锂业等企业则出现亏损或净利润下跌。

　　根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国锂电池材料行业发展分析与投资前景预测报告》显示：

　　这一年的1月初，国内碳酸锂现货市场还运行在50万元/吨的水平，而到了2023年末，碳酸锂价格已跌破10万元/吨，作为锂离子电池核心原料，碳酸锂市场这一年“李有田下山”式的狂飙，恰是产业链上下游参与者的缩影。

　　从食品、鞋服、家具、文创上市公司争相跨界，到上下游全面产能过剩，过于剧烈的转折令人措手不及，回顾业内大佬刘金成2022年末的警告：“预计最晚后年全产业链都将出现产能过剩，而唯一不会出现过剩的是质量上乘、成本低的电池产品”，可现实证明，“质量上乘、成本低的电池产品”同样难以逃脱供过于求以及随之而来的惨烈价格内卷。

　　碳酸锂产业链项目开发难度大、扩产周期长、产能具备刚性，在2020年—2022年锂电需求爆发期出现明显的短缺，碳酸锂价格从最低4万元—5万元一路上涨至超过60万元;随着超额盈利的持续体现，碳酸锂供给快速扩张，包括国内盐湖、云母，海外澳洲、南美、非洲的产能都在2023年下半年起加速投放，同时锂电行业增速在2023年出现回落，去库存压力进一步放大了需求波动，导致碳酸锂价格在2023年底下跌至10万元附近。

　　从供需的角度看，碳酸锂价格2024年仍有下行压力，不过也逐步触及国内锂云母、非洲矿山的成本线万元的区间内获得支撑。从节奏上看，2024年一季度产业链预期3—4月出现需求环比回暖和补库额外需求，碳酸锂价格阶段性企稳甚至有所反弹，后续随供给释放，价格中枢仍将有所回落。

　　因此2024年各环节的供给环比增速并不明显。同时从需求端看，2024—2025年行业需求仍将保持可观增长，并出现积极信号：首先，2025年欧洲碳排放考核约束力强，且欧洲步入消费崛起也值得期待，包括雷诺、PSA、FCA、名爵等为代表的A0级小车，以及德系车企普遍于2025—2026年开启的新车周期。其次，美国在IRA法案FEOC细则出台后，限制了中国产业链进入美国市场，进而影响美国需求;而中国产业链的材料环节将在2025年构建海外产业链配套，电池也将通过技术授权、合资的方式进入美国市场，中国产业链重返美国市场有望助推需求高增。最后是国内市场，碳酸锂降价后有望出现需求拐点，一是5万—15万的经济型车型有望提升性价比，车企有望加快供给布局;二是EV渗透率和单车带电量的拐点有望出现，对动力电池需求形成进一步拉动。如果需求端出现积极的预期改善，在产业链供给扩张放缓的背景下，行业产能利用率拐点将于2024年下半年到2025年逐步出现，盈利能力也随规模扩张、成本控制，有一定恢复空间。

　　从锂电中游制造业来看，2024年价格体系相对稳定、盈利小幅下降的是锂电池、结构件环节，相关的龙头公司业绩底部相对清晰，估值有安全边际，属于板块中的确定性方向的配置。其余材料环节在产能利用率低位阶段、下游价格压力下，可能出现阶段性的盈利超跌，即跌破制造业合理回报率的水平，因此对短期业绩、估值构成一定压力，但从未来一年的维度看，各材料环节也有自身的弹性体现，包括六氟磷酸锂环节在格局出清后有潜在的价格弹性，隔膜、三元、负极等环节卡位海外市场、产品出口有超额盈利，以及一体化、技术进步带来的个股阿尔法。

　　近年来，随着国家产业政策对新能源汽车发展政策支持力度不断加大以及受市场需求推动导致终端需求的不断增长，大量资本涌入锂电池正极材料行业，产能急剧扩张，低端正极材米乐M6 m6米乐料投资规模已超过市场需求，出现低端产能过剩，高端产能紧张的结构性产能过剩局面。虽然头部动力电池客户对磷酸铁锂正极材料的质量要求较高且建立合作后关系较为稳定，但产能的极速扩张仍会影响磷酸铁锂正极材料厂商对下游客户的议价能力，导致行业整体利润率下行。

　　在全球碳中和的背景下，我国提出“二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和”的目标，而构筑以新能源为主题的新型电力系统和加速汽车电动化转型，将成为达成碳中和目标的主要路径。2020 年以来国家先后发布《关于 2020 年度乘用车企业平均燃料消耗量和新能源汽车积分管理有关事项的通知》《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》《国务院关于印发 2030 年前碳达峰行动方案的通知》等政策明确鼓励发展新能源汽车。根据规划，到 2030 年，我国当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到 40%左右，目前仍有差距。由此，为了实现这个目标，国家层面将形成产业间联动的新能源汽车自主创新发展规划，并持续推出产业及财税鼓励政策等，支持新能源汽车行业的稳定发展。

　　本报告由中研普华咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国家经米乐登录入口济信息中心、国务院发展研究中心、全国商业信息中心、中国经济景气监测中心、中国行业研究网、国内外相关报刊杂志的基础信息以及锂电池材料专业研究单位等公布和提供的大量资料。了解更多行业数据详情，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2023-2028年中国锂电池材料行业发展分析与投资前景预测报告》。

锂电行业激烈拼杀2024中国锂电池材料行业前景分析(图1)