尚水智能：新能源电池装备细分龙头受益行业回暖未来成长可期

　　制备领域的智能装备提供商，其核心产品循环式高效制浆系统在国内市场处于绝对优势地位。

　　作为片制造细分行业的隐形冠军，受益于行业的快速发展，以及自身技术优势和客户优势的持续提升，近年来营业收入保持稳定增长。2022年至2024年，实现营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元和6.37亿元。

　　尚水智能已构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺包”为体系的综合技术能力，产品可广泛用于新能源电池、、化工、食品、医药、半导体等行业。其中，在新能源电池极片制造领域，公司业务覆盖了制浆、涂布、辊压、分切等工序。

　　据悉，极片制造是新能源电池制造的核心环节，对电池性能影响程度约 70%。招股书显示，2024年尚水智能循环式高效制浆系统在国内市场的占有率为60%，排名第一，公司锂电池制浆系统在国内市场的占有率为12.77%，市场排名第三。

　　在新能源电池极片制造领域，尚水智能的客户包括比亚迪、亿纬锂能、宁德时代、中创新航、宁德新能源、欣旺达、远景动力、鹏辉能源、天津力神、广汽埃安等新能源电池及新能源整车企业。其中，因看好公司发展前景，于2022年通过受让股权和增资等方式，持有公司7.69%股权，成为尚水智能的第四大股东。

　　在制备领域，尚水智能建立了兼具通用性与可扩展性的新材料制备平台产品已应用于新能源电池正负极材料、功能膜、封装材料及功能陶瓷材料等多个细分材料制备领域，产品已覆盖贝特瑞、恩捷股份、万华化学、博益鑫成、华海诚科、三环集团等客户。

　　2022年至2025年半年度，尚水智能实现营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元和3.98亿元，扣非后归母净利润分别为8541.13万元、21946.26万元、14794.94万元和9361.37万元。2022年至2024年营业收入年均复合增长率为26.70%，收入快速增长主要是公司首创的循环式高效制浆技术得到市场认可。

　　新能源电池行业在经历了两年的调整与消化后，随着终端需求逐步回暖，产业链库存逐步出清，头部企业产能利用率稳步提升，与此同时，中国企业加快海外布局步伐，锂电池企业出海不仅带动国内设备企业开拓海外市场，还对设备技术标准提出更高要求，像尚水智能这样的优秀设备企业将充分受益于本轮行业复苏升级和产业国际化扩张，有望迎来新的增长机遇。

　　据了解，截至2025年6月底，尚水智能在米乐M6 m6米乐手订单规模为17.49亿元，在手订单金额达到2025年营收体量的2倍以上，后续行业的复苏必将给公司带来更多的订单。业内人士也认为，新能源电池装备行业2026年将重回增长态势，预计到2027年中国电生产设备市场规模将达到850亿元。

　　尚水智能本次募资拟投向高精智米乐M6 m6米乐能装备华南总部制造基地建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。其中华南基地建设项目是对公司现有业务产能的扩张，用于增加新能源、新材料领域智能工艺装备的生产产能，满足下游领域客户的订单需求，该项目投产后，公司的生产产能将显著提升。研发中心建设项目聚焦新技术、新工艺的研发，提高公司产品的市场竞争力，为新产品的开发提供技术储备。

　　未来，尚水智能将坚持以技术创新为核心驱动力，在巩固新能源电池极片制造及新材料制备领域现有竞争优势和市场地位的基础上，持续拓展化工、食品、医药、等应用领域，进一步提升公司在不同产业领域的市场份额和竞争力。同时公司将加快海外产业布局步伐，积极开拓国际市场，扩大海外业务规模，提升全球市场影响力。