锂电池产业链跟踪点评：2025年12月电池产销量同环比双增长

　　2025年12月新能源汽车产销量同比增长环比回落。根据中汽协数据，2025年12月新能源汽车产销分别为171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，环比分别下降8.6%和6.2%，主要系由于补贴政策空窗期消费者观望情绪浓厚。其中，纯电动销量110.8万辆，同比增长13.8%，环比下降5.3%；插电式混动销量59.9万辆，同比下降3.7%，环比下降8.1%。2025年新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。其中，纯电动销量1062.2万辆，同比增长37.6%；插电式混动销量586.1万辆，同比增长14%。12月新能源汽车渗透率52.3%，环比下降0.9pct；2025年渗透率47.9%，同比上升7pct。12月新能源汽车出口30万辆，同比增长1.2倍，环比下降0.1%；2025年出口261.5万辆，同比增长1倍。

　　2025年12月电池产销量同环比双增长。根据电池联盟数据，产量方面：2025年12月我国动力和储能电池产量201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。销量方面：12月我国动力和储能电池销量199.3GWh，环比增长11.1%，同比增长57.5%。其中，动力电池销量143.8GWh，占总销量72.1%，环比增长7.3%，同比增长49.2%；储能电池销量55.6GWh，占总销量27.9%，环比增长22.4%，同比增长84%。出口方面：12月我国动力和储能电池出口32.6GWh，环比增长1.3%，同比增长49.2%，占当月销量16.4%。其中，动力电池出口量19GWh，占总出口量58.4%，环比减少10.4%，同比增长47.1%；储能电池出口量13.6GWh，占总出口量41.6%，环比增长米乐 登录入口23.9%，同比增长52.2%。装车量方面：12月国内动力电池装车量98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1%。其中三元电池装车量18.2GWh，占总装车量18.6%，环比增长0.2%，同比增长40.5%；磷酸铁锂电池装车量79.8GWh，占总装车量81.3%，环比增长5.9%，同比增长33.7%。

　　投资建议：新能源汽车市场进入传统淡季，叠加购置税减半征收调整，短期动力电池需求或减弱。但储能市场维持稳定需求，且电池出口退税政策调整或导致短期抢出口行为，对需求形米乐M6 m6米乐成一定支撑。1月锂电产业链预排产整体环比有所下降，短期基本面或将对材料价格支撑减弱，近日碳酸锂、6F等价格有所回落。2026年汽车以旧换新补贴政策已经明确，有助米乐M6 m6米乐于稳定消费预期，后续将在一定程度上继续刺激新能源汽车市场规模扩大，储能需求旺盛，对全年锂电池整体需求预期维持乐观，产业链供需格局趋于改善。固态电池产业化持续推进，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将迎来密集落地。固态电池发展将为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求。建议关注产业链后续修复节奏；固态电池领域优先关注先行受益的设备环节和核心材料固态电解质环节，持续关注新型正负极、单壁碳纳米管、复合铜箔等迭代升级材料环节。重点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、天赐材料（002709）、恩捷股份（002812）、星源材质（300568）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）、湖南裕能（301358）、天奈科技（688116）、先导智能（300450）、利元亨（688499）。

　　风险提示：下游需求不及预期风险；固态电池产业化进程不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；贸易摩擦升级风险。