价格战下的牺牲品？瑞浦兰钧的艰难盈利路

　　3月26日，青山集团旗下的瑞浦兰钧披露了2024年度业绩报告。尽管公司业绩较上一年有所改善，但仍未摆脱亏损困境。

　　年内，瑞浦兰钧取得收入177.96亿元(单位人民币，下同)，同比增加约29.4%；母公司拥有人应占亏损11.63亿元，同比减少约21%。

　　在2024年，尽管宁德时代(300750.SZ)、中创新航(03931.HK)等同行业企业收入表现有所分化，但均实现了净利润的正增长。相比之下，瑞浦兰钧已连续多年未尝盈利，扭亏之路显得尤为艰难。

　　曾被誉为国内动力电池领域黑马的瑞浦兰钧，在2024年继续享受到了动力电池赛道的红利。

　　其在2024年年报中表示，公司动力及储能电池于2024年的销量均高于2023年销量，年内共销售43.71GWh锂电池产品，较上一年增长124.4%。

　　瑞浦兰钧并未披露动力电池产品具体销量数据，而根据动力电池创新联盟的统计，瑞浦兰钧2024年国内动力电池装车量为12.14GWh(2023年同期为5.12GWh)，市场份额提升0.9个百分点至2.22%。其中，公司在磷酸铁锂动力电池装车量位居行业前六，市占率2.97%，同比提升1.17个百分点。

　　在储能电池领域，尽管国内储能电芯出货量于2024年实现了翻倍增长，但行业内的激烈竞争引发了价格战，导致包括宁德时代在内的众多厂商储能电池板块收入下滑。

　　然而，瑞浦兰钧的储能电池产品米乐 登录入口收入在2024年仍实现了同比增长3.9%，达到72.59亿元。

　　得益于规模效应的显现以及平均生产成本的降低，瑞浦兰钧的储能电池产品毛利率在2024年上升至5.4%。同时，公司动力电池产品毛利率也首次转正，年内为2.5%，上年同期为-2.6%。

　　瑞浦兰钧表示，凭借大容量电芯技术和系统集成优势，公司储能电池出货量位居全球前五，小储电芯出货量位居全球第二。

　　摆在瑞浦兰钧面前的最主要问题，是如何结束六年连亏的窘境。特别是在行业激烈竞争的背景下，价格战对于二三梯队的瑞浦兰钧来说，是其实现盈利的拦路虎。

　　当下，行业竞争已经到了深水区，市场竞争异常激烈。为守住利润，宁德时代转向高附加值市场，比亚迪的动力电池产能优先保障汽车需求，储能业务重心转向户用光储系统(欧洲市场)。

　　而二三线厂商激进报价抢夺份额，这也导致企业陷入求量还是求质的矛盾当中，这导致企业的日子更加艰难。

　　为此，瑞浦兰钧正试图通过以质取胜以及出海挖掘增量的方式扭转当前的不利局面。

　　为打破低毛利魔咒，瑞浦兰钧押注技术突围。于2022年，瑞浦兰钧开始研发新一代问顶系列电池产品。根据公司介绍，问顶电池实现高能量密度与长循环寿命，并大幅提升能源利用效率。在中国国内，该电池已经实现了240万辆新能源车零自燃的记录。

　　此外，问顶技术已广泛应用于瑞浦兰钧的全产品矩阵，覆盖了从发电侧到电网侧，再到用户侧的各类需求，包括商用和家用场景。

　　瑞浦兰钧在年报中表示，2024年，本集团研发投入达7.79亿元(上年9.77亿元)，全面推进电芯问顶化升级，新一代问顶系列电池产品已实现产业化。

　　问顶电池的推出，对推动瑞浦兰钧市场份额的提升带来了积极作用。公司表示，凭借问顶技术等的创新成果，公司在PHEV电池领域表现突出，相关产品已成功搭载多款车型，市场份额稳步增长。

　　公司还透露，2024年公司第二代半固态电芯的开发完成，能量密度超过310Wh/kg，已经交付到整车进行测试。但技术红利能否转化为定价权，仍是未知数。

　　出海，对于国内动力电池厂商而言，是一片尚待充分开发的新蓝海。宁德时代、亿纬锂能(300014.SZ)等厂商正加速布局海外市场，以寻求新的增长机遇。

　　海外市场成为瑞浦兰钧新的增长引擎。2024年，瑞浦兰钧与Powin、Vena Energy等海外客户签订了储能订单，年内来自海外市场的收入达到26.63亿元，同比激增153.4%。

　　瑞浦兰钧正持续加大海外市场的布局力度，已投资建设印尼电池制造基地。据悉，印尼基地第一期投产后，预计可年产8GWh动力与储能电池及系统，以及电池组件。

　　瑞浦兰钧的困境，是动力电池行业马太效应的典型注脚——当头部企业通过技术壁垒和全球化布局筑起护城河时，后来者不得不以利润为代价换取生存空间。

　　瑞浦兰钧的问顶技术和出海战略或许能打开新的增长曲线，但在产能过剩、贸易壁垒高企的当下，这些投入究竟是破局利器还是沉重包袱，仍需时间验证。

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